PYUSD 发行方深度解读：PayPal 与 Paxos 的协作架构

• 储备资产 1:1 完全准备。
• 每月发布储备鉴证报告。
• 隔离客户资产与公司资产。
• 满足资本充足率要求。

PayPal 的角色

PayPal 提供：

• 品牌信任：5 亿+ 用户与 3000 万+ 商户网络。
• 法币通道：通过 PayPal App 直接买入卖出 PYUSD。
• 场景接入：把 PYUSD 集成到 PayPal 的支付与汇款产品中。

PayPal 不直接管理 PYUSD 的储备，但与 Paxos 形成商业合作，使得 PYUSD 能在 PayPal 体系内自然流通。

与其他稳定币发行方对比

• USDC 发行方 Circle + Coinbase：Circle 主导，Coinbase 联合分销。
• USDT 发行方 Tether Holdings：注册地在英属维京群岛，监管相对宽松。
• DAI 发行方 MakerDAO：去中心化协议，无中心化公司。